截止到1月19日的一周内，全球小麦市场大多下跌，主要因为世界主要小麦生产国的新季小麦产量前景改善。 截至周五，美国芝加哥期货交易所（CBOT）的软红冬小麦期货比一周前收低4.6美元/吨，堪萨斯城期货交易所（KCBT）的硬红冬小麦期货收低5.9美元，明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）的硬红春小麦期货价格收低3.3美元，美湾软红冬小麦出口报价收低2.4美元。加拿大小麦每吨收低2.1美元。郑州强麦期货价格收低2.1美元。 从全球范围看，2007年小麦产量增长的迹象越来越为明显。在印度，冬小麦播种面积达到创纪录的2800万公顷，即使较为保守的产量预测也达到了7400万吨，高于上年的6950万吨。这无疑将会导致印度停止进口小麦。而在2006年，正是由于印度小麦产量低于预期，迫使政府8年来首次进口小麦，并且一下就定购了多达550万吨，这显然对去年全球小麦价格上涨起到了推波助澜的效果。反过来说，2007年印度小麦增产的前景，将会缓解世界小麦供需紧张的局面，有助于小麦价格走低。我们也注意到近期巴基斯坦出口50万吨小麦的报道，这也表明世界小麦出口供应未如先前所料的那么紧张。 在美国，上周美国农业部报告美国冬小麦播种面积达到4409万英亩，比上年提高350万英亩，如果春小麦播种面积和上年保持稳定，那么美国总的小麦播种面积将会达到6100万英亩，产量有望达到22.5亿蒲式耳，总供应量将会达到28亿蒲式耳，创下四年来的最高值。虽然有传言说玉米价格高企可能导致小麦的饲料用量增长，但是2007/08年度美国小麦期末库存仍然将会大幅提高，这一点不会改变。 在澳大利亚，分析师和行业官员表示，如果厄尔尼诺天气逐渐消失，出现正常降雨的几率将会得到提高，2007年澳大利亚小麦产量有望恢复性大幅增长，产量可能从上年的950增至2500万吨左右。2006年澳大利亚遭受百年罕见的干旱，导致小麦产量较一年前急剧减少60%。在欧洲，小麦产量同样有望从2006年因为干旱而减产的水平上大幅提高。分析机构战略谷物公司最新预计2007年欧盟小麦产量达到1.277亿吨，较上年的1.164亿吨提高1130万吨或者10％。 不过，但是距离澳洲小麦收获还有很长的时间，即使在欧洲，目前还不能预测小麦丰产，因为在三月份之前，小麦作物仍可能受到晚霜的破坏。在东欧国家，近期天气温暖干燥，作物缺乏雪被覆盖，意味着冬小麦很容易受到霜冻天气的损害。总体来说，今后几个月的天气仍然有可能改变全球小麦产量预期。另外从历史上看，即便是在小麦极为看跌、玉米极为看涨的年份里，CBOT小麦相对玉米的升水最低也达到40到60美分左右。未来四到六周里，只要玉米价格维持目前的强势不改，就会对小麦价格继续构成比价支持。而在越冬期结束后，天气以及作物状况将成为决定小麦价格走势的关键变量。
